4公司获得推荐评级-更新中
10月19日给予三棵树(603737)推荐评级。 投资建议：考虑四季度费用结算较多等，维持此前盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为8.7亿元、10.9亿元、12.7亿元，当前市值对应 的PE分别为39.4倍、31.3倍、26.9倍。从行业维度看，建筑涂料属于建材中优质赛道，重涂周期短、消费属性强，中长期看存量房翻新将带来较大涂料需求、且消费升级带动产品高端化发展。近年尽管因房地产下行拖累导致行业需求承压、利润率微薄，但行业格局也正加速整合，中小企业快速出清。从公司层面看，三棵树作为国内民族涂料品牌领先者，在建筑涂料工程市场通过小B业务对冲地产下行压力，在零售市场通过“马上住”切入一二线城市，通过仿石漆业务发力乡村市场，带动市占率稳步提升、业绩持续修复。该机构看好公司未来成长性，维持“推荐”评级。 风险提示：（1）房屋装修需求下滑的风险：若未来存量房屋翻新需求释放低于预期，或是商品房销售继续下滑，将导致房屋装修需求面临持续下滑的风险，进而对建筑涂料需求以及公司业务拓展造成压力。（2）行业竞争加剧、涂料价格下行的风险：当前行业竞争有所放缓，头部企业陆续尝试提价。但若后续需求表现偏弱，头部企业为追求份额重新开启价格战，涂料价格面临进一步下行的风险。（3）零售业务拓展不及预期的风险：公司近年积极推广“马上住”服务、新开大量社区门店，同时在美丽乡村推广仿石漆业务，但若后续行业竞争加剧、或是“马上住”门店盈利不及预期，零售业务拓展或将放缓。 该股最近6个月获得机构13次买入评级、12次增持评级、2次买入-A评级、2次跑赢行业评级、2次推荐评级、2次优于大市评级。 【21:08 海通发展(603162)2025年三季报点评：Q3业绩环比大幅改善 看好公司业绩随市场复苏展现高弹性】 10月19日给予海通发展(603162)推荐评级。 投资建议：海通发展作为国内民营干散龙头公司，经营能力优异、积极扩张运力，有望随干散市场复苏释放更高盈利弹性。考虑到多个催化因素有望驱动干散市场继续回升，该机构上调公司2025~2027 年归母净利润预测为4.2、8.1、10.2亿元（原为3.3、6.0、7.5 亿元），对应PE 分别为24、13、10 倍。参考公司过去三年平均PE，该机构给予公司2026 年16 倍PE，对应目标市值130 亿元，考虑增发影响，预期市值较当前有23%增长空间，对应目标价13.8 元，维持“推荐”评级。 风险提示：宏观经济下行、运力供给过剩、油价大幅波动等。 该股最近6个月获得机构2次推荐评级、2次增持评级、1次买入评级。 【16:43 康辰药业(603590)：创新持续升级 积极探索新领域】 10月19日给予康辰药业(603590)推荐评级。 投资建议：受大环境变化影响，公司业绩阶段性承压但负面影响已逐渐见底，2025 年上半年业绩实现较快增长，拐点已现，基于公司创新管线逐步推进，长期投资价值凸显，该机构预计公司2025-2027 年收入9. 36、10. 46、11. 74 亿元，归母净利润1. 44、1. 85、2. 04 亿元，EPS 为0. 90/1. 16/1. 28 元。在分部估值法下，预计公司2025 年医药制造+创新管线的合理市值为92-132 亿元，对应目标价为57. 86-83. 02 元/股，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：新药研发不及预期风险、销售不及预期风险、产品集采降价风险。 该股最近6个月获得机构10次买入评级、3次推荐评级、1次买入-B评级。 【09:13 藏格矿业(000408)2025年三季报点评：巨龙单吨盈利再创新高 期待二期项目投产】 10月19日给予藏格矿业(000408)推荐评级。 投资建议：钾锂铜三轮驱动，成长空间大，盐湖提锂成本优势显著，巨龙二三期扩产项目如期推进，紫金入主赋能，降本效果逐步显现，项目进度或超预期，该机构预计公司2025-2027 年归母净利36.8、57.0、80.2 亿元，对应10 月17 日收盘价的PE 为23、15 和11 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：铜价超预期下跌，项目进度不及预期，海外地缘政治风险等。 该股最近6个月获得机构9次买入评级、3次推荐评级、1次增持评级、1次“买入”投资评级。 中财网
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