央地财政分化凸显科技转型机会

时间：2026年06月23日 09:49:50 中财网

　　中财网讯：数据显示，1-5月全国一般公共预算收入10万亿元，同比增长4.0%，广义财政收入累计同比0.8%。最新机构研报显示，5月央地收支分化明显，中央财政收入和支出均强于地方，这一格局正在释放重要信号。

　　
　　机构研报分析称，中央收入强劲主要来自企业所得税、个人所得税同比分别增长3%和12%，叠加证券交易印花税大增146%。企业盈利在PPI回暖下得到支撑，资本市场活跃进一步贡献税收。而地方收入则受土地和房地产相关税收拖累，契税、土地增值税等均出现负增长。

　　
　　支出端同样分化。研报指出，5月中央财政支出同比增长11.4%，科技支出同比增加13%，而地方基建支出仍同比下降12%，但社保就业、卫生健康等民生领域保持正增长。这表明财政正从“投资于物”转向“投资于人”和“投资于科技”。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心在于财政深化改革正主动适应新旧动能转换。控制地产供给、减少低效基建，同时加大科技和民生投入，将提升财政资金使用效率和经济乘数。资本市场活跃与企业盈利改善形成良性循环，为后续政策落地提供空间。

　　
　　基本面来看，下半年政府债发行有望完成全年额度，新型政策性金融工具也将逐步落地，财政力度边际改善的趋势较为明确。这将为科技、创新药、先进制造以及消费服务板块提供有力支撑，相关领域有望迎来更多资金关注和估值修复机会。

　　
　　整体看，当前财政结构优化正孕育新的增长动力，投资者可重点把握转型背景下的结构性投资机遇。