地方财政改善加速 股市稳增长预期升温

时间：2026年06月23日 12:42:26 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，5月财政收入端表现强劲，一般公共预算收入同比增长6.6%，其中税收收入保持较高增速，非税收入由负转正。数据显示，证券交易印花税同比大增145.9%，直接拉动财政收入增幅1.2个百分点，这与A股市场活跃高度相关。同时，增值税和个人所得税表现突出，反映工业生产回暖与部分行业薪酬增长。

　　
　　机构研报分析称，中央收入同比10.8%，明显好于地方的2.8%，主要得益于中央税源和非税改善。而支出端则延续偏弱态势，5月一般公共预算支出同比下降1.6%，拖累主要来自地方财政支出同比下滑4.4%。地方财力受土地出让金持续低迷制约，导致基建相关支出仍处负增区间。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心在于中央与地方的财政分化正面临改善窗口。中央支出保持11.3%的较快增速，且特别国债等广义财政工具加速拨付，显示政策端正积极对冲地方压力。研报指出，若加快转移支付进度、稳住土地市场并推动专项债发行，地方支出有望逐步回暖，这将直接传导至固定资产投资领域。

　　
　　基本面来看，财政收入超预期完成进度，已超出年初目标近2个百分点，印花税高增也侧面验证市场参与度提升。这些积极因素正为后续稳增长政策打开空间，基建、科技创新和绿色产业相关板块的资金支持有望加强。机构研报认为，当前“收入改善+支出优化”的组合正逐步显现，市场对经济韧性的信心将得到进一步巩固，股市估值修复的动力有望持续积蓄。

　　
　　整体而言，财政数据的边际向好正为资本市场提供重要支撑，相关政策落地节奏加快将成为影响股市走势的关键变量。