居民资产迁移加速 股市增量资金蓄势

时间：2026年06月24日 09:48:03 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，今年居民信贷持续收缩，尤其1-5月数据显著低于往年，这并非简单反映内需疲弱，而是居民资产配置正在从房地产转向金融资产的系统性迁移。

　　
　　数据显示，二手房交易改善并未带来居民部门贷款扩张，反而因高首付、全款购房模式导致贷款余额下降。机构研报分析称，过去“买房加杠杆-房价上涨-财富效应-消费再投资”的链条正在逆转，居民更倾向增加存款、理财、货基和债基等低风险资产配置。

　　
　　本轮迁移的核心触发因素是2022-2023年高息定存陆续到期。随着各类低风险产品收益率持续下行，居民资金需要在低风险谱系内寻找替代，同时也为股市提供了边际增量资金。研报认为，这直接推动了债市收益率补降，而A股虽未形成全面牛市资金结构，但已获得来自居民部门的实际支撑。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心在于揭示了流动性重构的新范式。居民财富并未消失，而是从地产信用链条转向金融资产再配置链条。当低风险资产收益率进一步压缩时，部分资金自然会寻求更高稳定回报，这为权益市场打开了长期空间。基本面来看，居民中长期贷款若逐步修复，地产交易重新创造信用，将进一步激活企业盈利和货币活化，形成更有利的资金循环。

　　
　　当前格局下，居民风险偏好虽处于修复初期，但资产迁移趋势已清晰显现。这种流动性的边际改善，正为股市提供持续支撑，投资者可重点关注资金流入方向明确的板块，把握配置窗口。未来观察居民资金从低风险资产向权益资产的渗透进度，将是判断市场动能的关键。