个税高增映射股市活力 财政转型孕育新机

时间：2026年06月24日 09:48:03 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，5月广义财政收入同比增速回升至2.5%，个人所得税同比大增12.4%，已连续三个月保持双位数增长，1-5月累计同比增长12.2%。研报指出，本轮个税高增主要并非来自传统工资薪金，而是“924”后资本市场活跃的直接贡献，相关分项拉动作用接近五成至八成。

　　
　　数据显示，当前个税高度集中于高收入群体，前10%申报者贡献九成以上税款，且六成以上集中在北上江浙粤。信息显示，股权转让、股息红利及限售股转让所得增速远超整体，成为关键增量。历史上看，每轮A股显著上涨前后，个税往往超经济增长，2007年、2015年等牛市年份均呈现这一特征，表明市场活跃能快速转化为财政收入。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是资本市场与财政收入形成了正向循环。股市交易活跃带来个税增长，缓解了土地出让收入下滑带来的财力压力，后续财政有望从“投资于项目”转向“投资于人”，加大二次分配力度。这不仅能更好应对居民收入分化，也将通过消费回暖进一步支撑实体经济和上市公司盈利。

　　
　　基本面来看，个税高增反映居民尤其是高净值群体对权益资产的参与度提升，这种财富效应若持续，将为A股提供更多增量资金。研报认为，未来资本利得税等改革方向与“十五五”规划方向一致，长期有利于规范市场秩序、增强投资者信心。

　　
　　总体而言，资本市场活跃正成为财政新动能的重要来源，这一趋势有望推动更多政策资源向权益市场倾斜，为投资者把握结构性机会打开空间。