有色金属出口驱动需求反弹 四主线掘金正当时

时间：2026年06月24日 09:57:43 中财网

　　中财网讯：最新机构研报分析称，有色金属国内表需逐步复苏，出口仍是核心驱动力量。数据显示，5月中国铜表观需求同比增6%，实际需求同比增9%，1-5月实际需求缺口已明显收窄。研报认为，美国制品进口持续走弱，将推动本土制造替代，为铜产业链提供额外弹性。

　　
　　铝板块同样显现边际改善。数据显示，5月铝表观需求较4月负增明显回暖，铝材和铝制品出口分别同比增长15%和14%。机构研报指出，海外低库存与供应扰动共同支撑外盘价格，为铝材出口企业带来量价齐升空间。

　　
　　钢铁原料端宽松趋势进一步验证。数据显示，1-5月澳巴铁精矿和蒙煤进口均显著增加，成本中枢下移。机构研报分析称，尽管内需承压，但机械、船舶、能源领域需求同比正增长，叠加隐性出口同比增长11%，出口替代有效对冲地产基建拖累，助力钢企利润修复。

　　
　　碳酸锂表现最为亮眼。数据显示，前5月表需同比增长62%，国内实际需求同比增长63%。其中储能需求同比激增78%，间接出口同比增长58%，产业链库存同步回补，三股力量共同拉动需求高增。研报认为，储能与出口链的共振将带来产业链显著弹性。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心在于出口替代和新兴需求如何成为抵御内需波动的关键缓冲。这些积极信号正逐步向企业订单和盈利传导，市场往往会提前定价这种改善逻辑。铜的制造替代、铝的出口放量、钢铁的成本红利以及锂的储能出口共振，四条主线共同构成了当前有色板块的配置主线，值得重点关注其业绩验证带来的估值修复机会。