夏季缺电叠加供给收紧 煤炭反弹窗口开启

时间：2026年06月24日 10:07:36 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，煤炭板块短期悲观预期已充分释放，预计7月将迎来基本面共振反弹。研报认为，山西矿难后安监高压态势确定性延续至8月底，覆盖整个旺季，这将持续压制供给端。而需求端表现强劲，4-5月淡季不淡，用电量创同期新高，提前预示夏季需求可能更旺，叠加厄尔尼诺现象增强，进一步放大用电缺口。

　　
　　数据显示，5月全社会用电量同比增长6.9%，需求全面超预期。基本面来看，北方港动力煤价格目前维持稳定震荡，焦煤现货价格则继续上涨，京唐港主焦煤库提价一周内涨幅达3.8%-5.5%，焦炭已酝酿第九轮提价。这些信号表明，供给约束正逐步向价格传导。

　　
　　机构研报指出，近期市场对矿难、库存累积、降雨等利空因素反应已较为充分，下行空间有限。相反，7月进入旺季后，基本面将出现共振，中报预告也将形成催化，届时上行风险显著大于下行风险。研报推荐关注兖煤澳大利亚、陕西煤业、中煤能源、中国神华等动力煤龙头，以及淮北矿业、山西焦煤等焦煤相关标的。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是强调当前回调恰为旺季前最佳布局窗口。夏季全球缺电趋势下，煤炭作为稳定基荷能源的战略价值凸显，供给端高压与需求端旺季的错配将直接支撑煤价中枢上移，进而驱动相关上市公司业绩和估值双重修复。投资者可重点跟踪用电数据和安监政策动态，把握这一轮由基本面改善主导的板块机会。

　　
　　整体看，研报逻辑清晰，当前时点煤炭板块正积蓄反弹动能，值得密切关注。