地产下半场触底 优质龙头弹性凸显

时间：2026年07月10日 15:45:24 中财网

　　数据显示，今年以来二手房量价出现边际修复，尤其是低总价房源成交活跃，全年成交量有望实现大个位数增长，价格跌幅明显收窄。新房销售同比降幅预计也将收窄，“好房子”因产品力提升表现亮眼。基本面来看，核心城市挂租房源量近三年明显增加，供给增速高于常住人口增速，租金中短期仍承压，但部分科技行业崛起正带来结构性改善信号。

　　
　　一份研报观点认为，房价本质是房租资本化结果，长周期由净租金、利率和增速共同决定。当前核心城市租售比约2%，在特色国情和自住情绪价值支撑下，只要房租不再明显下跌，即可实现局部均衡。研报指出，行业调整下半场特征已逐步显现，系统性止跌虽需就业收入改善，但结构性触底值得期待。研报认为，优质房企股价通常领先基本面率先见底，产业政策与量价边际变化共同确定底部区间，而行业景气度则是股价持续上涨的关键前提。

　　
　　采用“二分法”估值框架后，研报指出当前龙头房企明显低估，存量业务提供稳定现金流，增量业务具备成长空间。若周期反转，估值弹性有望充分释放。同时，商业、物管及核心城市经纪龙头凭借稳定现金流和市占率提升，也将为市场提供持续回报。

　　
　　整体看，随着政策落地效果显现和新兴产业驱动，地产板块底部特征渐趋清晰，优质龙头兼具胜率与赔率，配置机会正逐步显现。