陆客港险征税落地 友邦保诚估值吸引力凸显

时间：2026年08月06日 14:28:08 中财网

　　信息显示，近期有陆客收到境外收入缴税通知，香港保险的分红收益和预缴保费利息收益被纳入征收范围，税率20%。此前该领域长期存在征管空白，随着CRS信息交换常态化，税务征管能力显著提升，这一变化引发市场对陆客赴港买险行为的影响讨论。

　　
　　一份研报观点认为，整体影响规模相对有限。研报指出，静态测算友邦2025年集团VONB中约20%来自大陆赴港游客，保诚新业务溢价中约24%来自大陆游客，其中七成是非纯保障型保单，占比并不高。研报认为，若部分资金转向境内购买保险，友邦中国凭借品牌、渠道和服务优势有望承接主要需求，中信保诚作为合资公司也具备一定承接能力。

　　
　　数据显示，目前每年赴港新单保费约600亿元，而大陆人身险行业一年新单保费规模在1.2-1.5万亿元，赴港部分占比有限。研报指出，即使出现资金回流，也主要流向具备服务和品牌优势的优质外资及大型中资保险公司，对整个大陆保险行业冲击较小。

　　
　　从估值看，友邦当前交易于1.2倍2026年P/EV，保诚处于0.9倍水平。研报认为即便大陆业务受扰，两家公司估值已具备安全边际，保诚未来一年股息加回购对应收益率约5.5%，提供较强支撑。监管不确定性虽短期压制估值，但资金回流逻辑有望为优质险企带来长期配置机会。