3MMDS降息概率极低 银行净息差有望企稳

时间：2026年08月06日 16:39:25 中财网

　　数据显示，市场对3个月期中期借贷便利是否降息高度关注。本次公告前一度预期会出现降息，推动广谱利率下行，但实际3MMDS边际利率或仍维持在1.40%不变。

　　
　　一份研报观点认为，确保与7天OMO不倒挂是MDS报价的基本原则，目前3MMDS、6MMDS和1YMLF边际利率分别在1.40%、1.45%、1.50%，形成5bp等差序列。研报指出，央行可能通过控制中标率引导边际利率随行就市，避免出现倒挂情况。

　　
　　研报认为，今年货币政策工具利率明显平坦化，银行司库博弈更低价格的动力已边际减弱，更倾向参考同期限存单利率报价，而非持续压低。在7天OMO按兵不动的情况下，3MMDS边际利率降至1.35%的概率微乎其微。只有当同期限CD利率明显接近1.40%时，才可能触发小幅调整。

　　
　　这一机制有利于银行维持合理的负债成本。净息差作为影响银行盈利的核心指标，若能保持稳定，将为板块盈利提供坚实基础。在货币政策保持稳健的背景下，银行经营环境有望延续稳定，相关股票的估值修复机会值得重点关注。