海螺水泥周期底部蓄力 多元化+高股息驱动估值修复

时间：2026年08月27日 19:23:07 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海螺水泥2026年上半年营收369.27亿元，同比降10.6%；归母净利润25.27亿元，同比下滑42.1%，二季度单季利润降幅扩大至58.6%。量价双压是主因：销量同比下降4.0%，优于行业整体8.0%的降幅；吨售价约237元，同比跌11%，但吨成本下降6.3%，成本管控成效显著。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从单一水泥向“水泥+”生态加速转型。骨料及机制砂毛利率达40.78%，海外业务收入大增21.0%，新投多个干混砂浆和混凝土项目，产业链延伸已初见成效。研报认为，多元化业务正从投入期转向贡献期，有望对冲主业周期压力。

　　
　　研报指出，公司经营性现金流高达45.16亿元，财务稳健；2026—2027年每股分红不低于0.9元，当前股息率约5%，安全边际突出。在悲观预期已充分反映股价背景下，估值修复空间被明确看好。