新城控股商管占比升至37% 毛利率跃升6.25pct融资通畅

时间：2026年08月28日 15:16:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，新城控股2026年上半年营收176.44亿元、同比下降20.16%，归母净利润8.49亿元、仅降5.15%；毛利率达33.10%，同比提升6.25个百分点。高毛利的商业运营收入占比升至37.17%，租金收入66.36亿元、增长2.43%，已开业吾悦广场181座，出租率98.35%，客流超10亿人次。

　　
　　近期机构研报指出，利润降幅远小于营收降幅，核心在于商管业务占比提升与开发结算毛利率回升至9.89%。研报认为，轻资产代建规模持续扩大，管理建面超3200万方，强化现金流韧性；研报指出公司融资渠道多元且健康，授信余额超640亿元，上半年完成境外债、REITs扩募及中票发行，货币资金同比增长11.48%，净负债率56.87%，短期债务占比仅18.54%。

　　
　　研报认为，商管正从“辅助业务”转向“盈利支柱”，在行业整体承压背景下，其稳定现金流和高周转能力构成估值支撑点，推荐逻辑聚焦运营能力变现与财务安全边际。