顾家家居外销高增对冲内销承压 全球化与零售转型双轮驱动

时间：2026年08月28日 20:07:21 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，顾家家居2026年上半年营收98.75亿元，微增0.75%；归母净利润9.26亿元，同比下降9.31%，主要受汇兑损益及高基数影响。分区域看，境外营收50.67亿元、同比大增19.01%，境内下滑12.71%；分品类看，沙发收入增长13.81%，功能沙发爆款赫兹S9和云感舒弹棉技术成核心亮点。

　　
　　近期机构研报指出，公司外销OBM模式加速落地，泰国、越南标杆门店成型，叠加海外本地化采购推进，供应链韧性增强。研报认为，外销高增长正有效对冲内销短期压力，而内销虽受国补高基数拖累，但购物中心、家装、电商等新渠道拓展顺利，OMO一体化和ToC标准化运营已初见成效。

　　
　　研报指出，公司毛利率短期承压主因外销占比提升，但功能沙发高毛利属性(35.16%)及新品迭代能力持续强化盈利质量。盈利预测上调至2026-2028年净利复合增速超7%，核心逻辑在于全球化布局深化+零售转型兑现，支撑长期估值中枢上移。