海螺水泥成本优势突出 行业出清加速盈利拐点可期

时间：2026年08月29日 19:41:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海螺水泥2026年上半年营收369.3亿元，同比下降10.9%；归母净利润25.3亿元，下滑42.8%。Q2单季利润降幅扩大至59.3%，主因水泥量价齐跌——熟料销量降4%，吨价下跌35元，行业整体处于需求疲软、价格下行的磨底阶段。

　　
　　近期机构研报指出，尽管短期盈利承压，公司吨成本仅163元，同比再降11元，成本优势持续扩大，显著强于同业。叠加海外业务量价齐升(收入+21%、毛利率达47.4%)，对冲了国内压力。

　　
　　研报认为，“水泥+”战略正显成效：骨料产能达1.86亿吨，商混运营产能8435万方，干混砂浆等新业务收入同比增长18.4%。更关键的是，公司手握净现金557亿元，财务极稳健，为行业出清期的兼并整合预留充足弹药。研报维持“推荐”，预计2027年盈利回升，估值已回落至13倍PE，安全边际充分。