顾家家居外销高增对冲内压 深运营转型提升盈利质量

时间：2026年08月29日 19:41:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，顾家家居2026年上半年营收98.75亿元，微增0.75%，但归母净利润9.26亿元，同比下降9.31%，主要受汇兑损失1.06亿元拖累。分品类看，核心沙发收入大增13.81%，功能沙发与高端卧室产品表现亮眼；定制与集成家具收入下滑明显。分区域看，境外收入50.67亿元、同比+19.01%，占比达53%，成为增长主力；境内收入虽降12.71%，但毛利率反升2.55个百分点至42.14%。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从粗放扩张转向“深运营”：智享系列与购物中心门店双增长，广东“小整家”占区域营收一半，杭州拎包及线上流量月均+20%，OMO全渠道进入验证期。研报认为，6月启动的“三大重整、两大工程”聚焦降杠杆、优结构、提质量，将系统性改善经营效率。

　　
　　研报指出，外销高增与内销毛利率提升形成良性对冲，叠加费用管控趋稳，净利率下行幅度收窄，Q2已现企稳迹象。当前估值仅12倍PE，处于历史低位，盈利质量改善有望驱动估值修复。