招商蛇口现金流大逆转 投资聚焦核心城市驱动价值重估

时间：2026年08月31日 17:46:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，招商蛇口2026年半年报营收547.84亿元，同比增6.4%；但归母净利润5.28亿元，同比下滑63.5%，主因毛利率微降叠加联营合营项目转亏4.11亿元。值得注意的是，经营性净现金流达241.35亿元，成功扭亏，为近年罕见改善。

　　
　　近期机构研报指出，公司销售金额逆势增长8.3%至962亿元，行业稳居第四，销售均价同比大涨18.9%至31537元/平，反映结构优化成效显著。研报认为，公司投资高度聚焦京沪深等核心城市，上半年拿地全部位于核心10城，一线占比37%，土储质量与去化确定性大幅提升。

　　
　　研报指出，REITs闭环加速落地，产园REIT完成二次扩募，商业及租赁住房REIT同步推进，资产盘活路径清晰；有息负债压降至2437亿元，综合资金成本仅2.61%，为行业最低水平之一。现金流修复+优质土储+REITs变现能力增强，构成估值修复核心支撑。