万年青水泥景气磨底反内卷加速 行业自律催生修复预期

时间：2026年09月02日 14:47:25 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，万年青上半年营收16.63亿元，同比下滑24.8%；归母净利润亏损0.48亿元，同比由盈转亏。二季度单季收入8.55亿元，环比微增5.8%，净亏损收窄至0.28亿元，经营性现金流由负转正达0.69亿元，资产负债率降至28.9%，处于行业低位。

　　
　　近期机构研报指出，公司水泥主业短期承压，但商砼、骨料业务毛利率分别提升4.27和4.49个百分点，反映“水泥+商砼+骨料+瓷砖胶”一体化布局降本增效显著。研报认为，行业亏损加剧正倒逼企业加强自律协同，“反内卷”趋势增强，叠加供给侧约束加码，有望推动下半年水泥价格环比回升。

　　
　　研报指出，尽管全年盈利预测小幅下调，但低估值(0.58x PB)与高安全边际(超低负债率+现金流转正)构成支撑。行业景气触底信号渐明，修复弹性或优先体现在区域龙头万年青身上。