万科A业绩承压但减值出清在即 多元化成破局关键

时间：2026年09月09日 10:21:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，万科A2026年上半年归母净利润亏损149.51亿元，同比下滑25%；销售金额358亿元，同比降48.2%；新开工仅完成年初计划31.5%。资产减值损失为-39.37亿元，较2025年H1的-51.45亿元明显收窄，存货跌价准备已大幅计提，减值压力正边际缓解。

　　
　　近期机构研报指出，当前业绩承压主因前期低毛利项目结转与集中减值，而非经营恶化。研报认为，随着现房销售加速推进、存量项目盘活加快，结转结构有望改善，叠加信用减值已进入审慎计提阶段，利润亏损幅度将逐步收敛。

　　
　　研报指出，多元化业务成为亮点：经营服务收入288.5亿元，同比增长1.6%；泊寓运营22万间、商业出租率92.8%、冷链收入增23.6%。这些业务连续三年稳定贡献约44亿元毛利，为公司穿越周期提供现金流支撑和估值锚点。政策持续加码下，行业磨底迹象渐显，万科资产分布下沉、抗风险能力较强，修复弹性值得关注。