924政策两周年 资产负债表修复催生扩表拐点

时间：2026年09月23日 09:41:49 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，924政策实施两年来，居民净资产于2024年Q3触底回升，中小企业应收账款同比明显下降，城投与非城投应收账款周转天数同步改善。企业净融资现金流转正，AI、出海、服务消费等高景气行业已率先结构性扩表。

　　
　　近期机构研报指出，924政策核心并非直接刺激总需求，而是通过政府化债、地产风险化解、融资环境修复，推动居民、企业和政府部门资产负债表由收缩转向修复。研报认为，三大部门缩表趋势已阶段性企稳，为私人部门主动扩表创造条件。

　　
　　研报指出，居民购房支出企稳、资产端估值拖累减轻，释放修复早期信号；企业扩表虽尚未全面扩散，但融资约束缓解是关键前提；政府现金流循环改善正从‘保运转’向‘促投资’过渡。下一阶段政策重心或将转向促扩表与扩内需，对顺周期资产形成实质性支撑。