现房时代开启 存量龙头率先受益

时间：2026年10月26日 17:11:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年房地产呈现总量下行、结构修复格局，一线城新房价格环比转涨，二手房价连续六个月上涨，上海同比率先由负转正；8·28现房销售制度出台，五城细则落地，行业底层规则重塑。2026H1A股地产板块净利润率-15%，但中介、商管、物业利润兑现相对较好。

　　
　　近期机构研报指出，2027年将正式步入‘现房时代’，核心矛盾转向制度执行与现金流适应能力。研报认为，拿地、新开工、销售额持续负增长，增量市场加速出清，而存量运营类资产优势凸显。研报指出，中介龙头贝壳-W基本不受现房制冲击；华润置地、建发股份等‘开发+运营’企业因现金流安全垫厚、收入多元化更受青睐；华润万象生活则受益于商管估值对利率拐点的敏感性和稳定分红能力。研报强调，2027年选股逻辑已从土储规模转向现金流韧性，存量运营能力成为α来源。