顾家家居海外扩张提速 零售变革蓄力盈利修复

时间：2026年10月29日 17:18:04 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，顾家家居2026年前三季度营收147.28亿元、归母净利润13.87亿元，同比分别下滑1.89%和9.87%；其中Q3单季营收48.53亿元、净利4.61亿元，同比降6.87%和10.98%。毛利率32.33%，同比提升0.92个百分点，但销售与研发费用率上升拖累短期利润，Q3净利率为9.50%，微降0.44个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，业绩承压主因国内家居需求偏弱叠加战略投入加大，而非基本面恶化。研报认为，印尼自建基地已开工，标志全球化供应链从OEM向集成服务升级加速，将显著提升海外交付效率与利润率。研报指出，功能沙发、智能睡眠等高毛利品类持续放量，叠加国内零售终端转化率提升，正为盈利修复积蓄动能。

　　
　　研报认为，当前估值仅12倍PE，低于可比公司，目标价29.02元对应27年13倍PE，强推评级。核心逻辑在于：海外增长确定性高+零售效率改善可期+龙头份额持续提升。