欧派家居Q3盈利承压但整装渠道突破 增持评级维持

时间：2026年11月03日 21:01:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，欧派家居2026年三季度营收33.5亿元，同比下滑32.6%，归母净利润1.62亿元，同比大降80.2%；毛利率32.0%，同比下降6.8个百分点。直营渠道收入降幅收窄14.7个百分点，铂尼思门店增至618家，整装合作持续深化。

　　
　　近期机构研报指出，尽管短期受地产下行与高基数拖累，公司大家居转型正显成效：衣柜收入降幅收窄2.4个百分点，“青岚小筑”局改服务带动翻新转化，海外订单增速快于收入增速。研报认为，整装渠道已从布局期进入放量前夜，装企合作模式提升客单与复购，是未来估值修复核心支点。

　　
　　研报指出，公司通过SKU精简、集采提效对冲规模压力，2027年22倍PE目标价对应36.96元，维持“增持”。渠道结构优化与整装渗透率提升，有望在需求边际回暖时率先兑现业绩弹性。