房地产存货减值拐点已现 政策落地驱动估值修复

时间：2026年11月07日 21:21:37 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度重点房企资产扩张净减少3320亿元，缩表速度同比明显收敛；存货减值计提额136亿元，较前期高位快速回落，拐点趋势确立。毛利率虽仍承压，但投资收益同比大增106%，少数股东权益占比升至46%，反映联营合营项目压力缓解。

　　
　　近期机构研报指出，政策重心已从制度搭建转向细则落地与存量提质，10月宽松基调延续，叠加年末业绩冲刺和低基数效应，行业边际改善信号增强。

　　
　　研报认为，存货减值拐点是当前最实质的积极信号，意味着资产质量恶化趋势扭转，报表风险缓释，将直接改善市场对房企盈利可持续性的预期。回款率回升至71%、存货周转率维持20%-22%高位，也印证去库存节奏加快。虽然销售现金同比下滑15%、利润率普遍承压，但减值拐点叠加政策持续发力，为估值修复提供核心支撑。